1126年（靖康二年)金兵攻陷宋朝汴京，擄去宋徽宗、宋欽宗二帝及所有皇族，北宋滅亡。第二年(1127)康王趙構在應天府南京(今河南商丘)即帝位，建立南宋，改元建炎。任用主戰派李綱為相。李綱舉薦宗澤留守東京。宗澤整修城防，招摹義軍，聯絡八字軍，任用岳飛為將，屢次打敗金兵。宗澤備戰備糧，疏請高宗還都，下令北伐，以雪靖康之恥，奏章落到時在揚州宋高宗身邊的投降派大臣黃潛善、汪伯彥手里，兩人卻肆意攻擊，百般阻撓，不讓宋高宗回汴京主持抗金。宗澤見奸臣當道，復國無望，憂憤成疾去世。宗澤死后汴京不保，金兵長驅直入，渡江南下。黃中輔愛國心切，很想報效國家，苦于請纓無路。

黃中輔得知舅父抱恨去世，表哥宗穎也賦閑在外，壯志難酬。國家危亡，自己又報國無門，他悲憤極了，寫了這一首《念奴嬌》詞。

上片感嘆廣大的中原大地，沒有御寇的統帥，也沒有堅強能戰的軍隊作保衛國家的長城，致使胡馬的鐵蹄三次入侵，直搗京闕，百姓奔走逃難，徽、欽二帝被擄幽陷。他憤怒地呼喊：“此恨何時雪？”接著，作者自然地聯想到輔佐劉備成就大業，鞠躬盡瘁的諸葛亮。喟然長嘆：難道現在就沒有在草廬中高臥的賢杰？當時許多詞人都抒發過對入侵者的強烈憤怒，但到此時，由于投降派的得逞，致使抗戰受到阻撓，那憤怒的憂國之音，無可奈何地降低了音調，從憤于外患而轉向憤于內患。

下片，起首表面上贊頌了高宗趙構的中興，實則反映了趙構畏敵如虎，無心復國，在金人南下時即倉皇逃至杭州，不久又狼狽逃至海上，至使金人長驅直入的丑行。“翠雨南巡，叩閽無路”，廣大抗金將士連皇帝的影子都見不上，談何勤王報國！最后“孤忠耿耿，劍铓冷浸秋月”，對自己滿腔報國之心而無報國之路，空使劍冷浸于秋月之下的無奈，表達了無限的悲憤和深深的感慨。

作者的感情“高”而不“亢”，“壯”而不“強”，“憤”而含“悲”，為祖國的前途和民族的命運充滿了危機感和焦灼感，使人可以感受到作者那被壓抑的豪放，和深沉的悲涼。